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  • Stitch Fix 在周三发布的财报中迎来转型里程碑：2026财年第三季度活跃客户数环比增至230万，但同比仍下降近2%。据 William Blair 分析师观察，这是自2021年以来首次实现季度环比增长。
  • 每位活跃客户的净营收同比增长6.6%，达到578美元，创历史新高。受此推动，公司净营收同比增长4.7%，超过3.4亿美元，为连续第五个季度实现增长。
  • 毛利率同比下降50个基点至43.7%。净亏损从去年同期的超过700万美元大幅收窄至150万美元。

深度洞察

在首席执行官 Matt Baer 的领导下——他于三年前从 Macy's 加入——Stitch Fix 不再单纯追求增长，而是更注重培育能够留存的活跃客户，包括重新吸引曾流失的客户，并为他们提供更多购买理由。

Matt Baer 在周三的分析师电话会议上表示，总活跃客户数以及选择定期配送的新客户数量均在增长。他援引 Circana 数据称，第三季度公司表现“显著优于”美国服装市场整体水平。

第三季度的业绩——包括更高的留存率、更多活跃及新客户，以及每位活跃客户销售额的提升——验证了这一曾被其他企业放弃、并日益引发质疑的商业模式。

William Blair 分析师在周四的报告中指出，Stitch Fix 利用其丰富的数据优化了商品组合和客户体验，尽管营销成本增加，毛利率仍有所扩大。

“综合来看，这些结果增强了市场对这家曾被许多投资者低估的企业的信心。新管理层似乎对业务模式有了更好的掌控，并正在构建一个更具盈利性和可持续性的客户基础，”分析师在研报中写道，“尽管该公司过去在识别和触达潜在客户方面表现不佳，但我们相信，如今的 Stitch Fix 对‘向谁销售’以及‘如何销售’有了更清晰的认识。”